文章开头先简单科普一下：哈希率是什么？

哈希率是比特币网络衡量处理能力的单位，也可以理解为常说的算力。一般表示为，挖矿时，每秒能做的哈希碰撞次数。后文中提到的比特币哈希率指的就是比特币全网的算力，增加或减少可以简单理解为矿工的加入或暂时性退出。

近期，有加密货币分析师发推特指出，最近一段时间比特币哈希率数据的变化，暗示矿工们又要做出抉择了，究竟是继续硬抗币价下跌承担亏损，以此希望自己不要错过可能很快会到来的下一轮牛市，还是“投降”暂时退出市场。

他是通过量化哈希率的相对增长率，来展现比特币哈希率的变化趋势。图中呈现出穿越零轴的部分，表示哈希率30日均线跌破60日均线，意味着在这一段时间里比特币的哈希率处于下跌趋势，也就表示这段时间有矿工持续离开市场。

而近期哈希率的相对增长率已经连续一周不足2%了，如果接下来继续有矿工退出市场，那么哈希率将继续下降，是否意味着大牛市要来了？

每个比特币牛市都是从矿工投降开始的

Medium上有一个加密货币研究机构PlanB发表了一篇文章说“每个比特币牛市都是从矿工投降开始的”，他认为挖矿难度是可以预测比特币价格的指标，同时他还指出，比特币历史上的三大主要牛市都是在采矿难度达到谷底时候开始的。

他解释说，每当采矿难度达到历史最高水平时，比特币的价格就会大幅度下跌，并且会持续下跌，直到很大一部分矿工无利可图，矿主无法承受设备运行消耗的成本，迫使他们投降。

随着矿工的退出，全网哈希率下降，哈希率下降后，挖矿难度也会随之下降（这也同时应证了上一个观点）。

在过去的十年中，每次比特币挖矿难度达到最低点时，都会出现一次大牛市。上图可以看到，分别在2012年初，2015年二季度和2018年底达到最低点。

难度下降每3–4年发生一次，或者自上次达到采矿难度的最低点以来，大约在20000个区块处发生。根据图中所示的较低的高趋势，在此周期的最低采矿难度下，比特币的下个牛市价格将到达35000-70000美元。

哈希率变化与比特币价格真的有关？

从上述的观点中，我们确实发现了哈希率下降，或者说挖矿难度下降确实与比特币价格的相关性。要真的是这样，那我们直接问问矿工大佬们什么时候投降，我们买币不就行了吗？

真相其实并不是这样，且听小编来给你分析。

在这个周期中，我们不能忽略一个重要的事件，就是比特币的减半周期。比特币上一次减半是在2016年的7月，而比特币上涨则是从15年11月就开始，提前了大概8个月，这属于减半共识刺激的上涨，而减半后的一年，才是币价真正爆发的周期。

我们在讨论矿工投降时，计算的是矿工挖矿的收益，那么比特币减半时，在价格不变的情况下，相当于矿工的收益直接减半了，这才是真正导致大量矿工暂时“投降”的原因。接着因为市场的供需关系，比特币价格的上涨，矿工才会慢慢再加入市场。

尽管挖矿难度与比特币价格具有相关性，但显然上述的理论将因果搞反了。是因为比特币价格的涨跌，导致矿工决定加入还是暂时性退出，而不是反过来的。