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在交易所 IEO（Initial Exchange Offering）的热度慢慢降低的时候，ILO（Initial Lock-up Offering）这个新的代币分发模式，已经成为了行业最新的风口，吸引了大量资金。现在最火的波卡生态第一智能合约平行链 Edgeware，已经吸引了 66 万个以太坊，价值超过 1.5 亿美元。

ILO 的项目是这么玩的，用户自己用一种币锁仓，比如 ETH，在一定时间的锁仓期后，用户不仅拿回曾经锁住的币，还可以得到 ILO 项目的 token。

可以看出来，算上传统的 IPO，再加上被监管的 ICO，和之前火了一阵的 IEO，这些 IXO 的目的只有一个，就是融资。ICO 是用 ETH 和 BTC 去投资项目发行的 token，IEO 是用交易所的平台去投资项目发的 token。但是 ILO 的本质并不是融资，而是锁仓空投，简单理解，就是保本理财。

这有可能会成为项目发币的新趋势吗？

不一样的空投

空投这个做法很早就出现了，项目方为了让更多用户了解到自己的项目，会按照用户在某一时刻持有某种币的数量，以自定的比例进行自己 token 的空投。最早的空投采取白名单（whitelist）注册的方式，不少用户注册了大量账号去薅羊毛，导致拿到的代币价值一再贬值，该模式很快就被行业放弃。

后来项目方想到了要求用户持有一定数量有价值代币的方式来进行空投，EOSDAC 就因为要求用户持有 EOS 获取空投而成为当时的热门项目，不少交易所也被迫将钱包内收到的代币分发给用户进行交易。在 EOS 最火的时候，用户经常隔几天就会发现钱包里出现一些莫名其妙的 token，这都是按 EOS 持有数量空投来的。

这些广撒网的空投的确可以收获一些用户，但更多的是一脸懵逼的用户，不知道这些 token 是干什么用的，也就会毫不在意。普通的空投并不是一种有目标用户的空投，这是一种漫无目的的营销。

ILO（Initial Lock-up Offering）就是在空投的基础上，加入了锁仓这个概念。

锁仓也不是一个新鲜的概念。公司在 IPO 的时候，公司里的高管的股票一般都会有一个锁定期。因为高管的股票量很大，害怕一大波股票直接套现砸盘的话，投资者根本不敢投资。

本质上，IPO 的股票锁仓还是一个被动要求，高管必须都要执行。但是 ILO 的锁仓，是需要用户主动的行为。而能够主动锁仓的用户，就自动划分成了这个 token 的用户。普通空投找不到目标用户的情况，在 ILO 上不会出现了。

从投资的角度看，对比之前的 IXO，投资者不管用什么币购买项目币，都是有风险的，无法预测项目后面的走势。但是 ILO 在投资上可以算是无风险，用户锁仓的币经过智能合约锁定进行锁仓，用户也可以调用合约将锁仓的币拿回来，锁仓的那段时间可以得到的项目方发行的 token。只要智能合约和区块链网络不出现问题，这种锁仓方式就不会产生任何资金安全问题。

不管 ILO 的项目 token 的价格是涨是跌，投资者都不会损失本钱。按照币本位的角度，这其实就是一种保本理财。

而目前从参与 ILO 的投资者的活跃程度来看，他们很看好这种保本理财的收益，因为 ILO 的项目实在是太有名了。

ILO 的明星项目

Edgeware 和 ChainX 这两个和波卡 Polkadot 有关的项目，都属于当下最火的 ILO。

Edgeware

作为波卡钦定的第一批平行链，Edgeware 一出现就收到了极大的关注。波卡的平行链位置有限，需要竞拍，但是 Edgeware 与比特币、以太坊的地位一样，直接获得了波卡平行链的位置，可见波卡对 Edgeware 的期待。

作为建立在 Substrate 上的协议项目，Edgeware 的代币 EDG 会有 90% 通过 ILO 的方式发放给用户，用户把以太坊发送到一个智能合约中就可以得到 EDG，有 4 种方式选择：

用户如果把以太坊锁仓 3 个月，拿到的 EDG 数量就是正常的，假如正常 1 个以太坊可以换得 10 个 EDG*，那么用户把 1 个以太坊锁仓 3 个月，换来的就是 10 个 EDG*；如果锁 6 个月，多拿 30%，也就是 1.3 倍，相当于 13 个 EDG*；锁 12 个月的话，可以拿到 22 个 EDG*。如果用户不想锁仓而选择 Signal，也可以拿到 EDG，但是比例很小，只能拿到 20% 的 EDG*，是所有参与方式中获得数量最少的一种。（*最终获得的 EDG 需要等待官方公布）

从 Edgeware 的合约上看，ILO 上线 10 天后，已经吸引了 66 万个以太坊，价值超过了 1.5 亿美元。其中 16 万个以太坊是用锁仓的方式参与，也就是说，这 16 万个以太坊至少有 3 个月不会动。其中，更是有单笔 4 万个以太坊的大户参与，社区参与热情越来越高。

Chainx

5 月 25 日主网上线的 ChainX，是一个基于波卡技术的跨链资产管理平台。代币 PCX 的获取方式也是一种 ILO 的玩法。

用户把其他资产，充值到一个多签地址，按照用户充值的币值当做算力去挖 PCX。比如，用户充值了一个比特币，当时一个比特币可以换成 100 个 PCX，那么这个用户挖矿的算力就是 100 个 PCX。

之所以 ChainX 的这种模式也是一种 ILO，因为用户充值到多签地址的资产，也不能动了，相当于锁仓。在挖矿期间，用户的充值资产并不会损失，同时还可以获得 PCX 的挖矿奖励。如果用户不想挖了，从地址提出资产就可以。这与 ILO 的理念异曲同工。

从多签冷热钱包地址来看，ChainX 最多时吸引了 2000 多个比特币，价值超过 1.08 亿人民币。更值得关注的是 ChainX 的收益率，目前一个比特币每天可以挖到 2.04 个 PCX，相当于 42.8USDT。也就是说，这个 ILO 项目的年化收益率，暂时已经超过了 190%。

ILO 投资可靠吗？

作为保本理财，ILO 获得的代币价值要怎样估算呢？

区块律动 BlockBeats 认为，最保守的算法，就是机会成本。我们用 Edgeware 这个项目举例，假设我手里有 10 个以太坊，如果不参与 EDG 的锁仓，我可以在借贷平台上借出 10 个以太坊，按照目前借贷平台的年化利率基本是 11% 左右。

借出以太坊换取利息是投资者的主动投资行为，锁仓以太坊来换取代币发行也是投资者的主动投资行为。据此计算，EDG 代币的最低价值，应该是锁仓以太坊产生的 11% 的利息，即 EDG 的价值应该是锁仓以太坊价值的 11%。这下你或许应该能够明白，为什么会有这么多的人参与锁仓，因为这是一件有利可图的事情。

而且，用户在选择参与方式的时候，也要对比。用不锁仓的方式参与，只有 0.2 的权重，其中 75% 还要等一年后才能到手，而锁仓 12 个月，是 2.2 的权重。这样算下来，用 1 个以太坊去锁仓 12 个月，和用 66 个以太坊不锁仓参与的结果，是一样的。

对于 ILO 这个新风口，区块律动 BlockBeats 认为，虽然从投资角度看，ILO 是保本理财，但是从技术方面，ILO 还是有风险的。

没有一个智能合约是绝对安全的，这就是 ILO 最大的风险。智能合约并不是没有出过问题，以太坊上迄今为止最严重的丢币事件就是因为智能合约引起的 DAO 事件。投资这件事，永远都是有风险的。

从各种社群中的讨论中发现，ILO 的方式已经吸引了很多项目方。明星项目 Nucypher 也要用 ILO 的方式发币，很多国产项目也开始有了锁仓的想法。以这个势头，ILO 很有可能成为项目发币的新趋势。